财务报表中“打架”的指标有哪些
财务报表中“打架”的指标有哪些
我们在进行财务分析的时候，经常发现有些指标会“打架”。
比如在盈利能力指标中，销售净利率很高但是净资产收益率却很低；公司的应收账款周转率很快，但是现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”却很少；公司的存货周转率越来越高，但是公司的盈利能力却越来越低；等等。
这些指标似乎应该是统一的，但是计算结果却显示是对立的、矛盾的，那么我们该如何理解这些现象，又该如何对这样的财务状况做出客观、准确的评价呢？
另外，在财务决策中，也会出现风险与收益的矛盾现象如何平衡的问题。
为何“打架”净资产收益率与销售净利率
净资产收益率和销售净利率这2个指标是有差别的。
从计算公式上看，净资产收益率是净利润除以净资产，而销售净利率是净利润除以营业收入，二者分母不同，一个是净资产，一个是营业收入。
净资产和营业收入最大的不同一个是时点数，一个是时期数，净资产是截止到计算期期末的时点数，而营业收入是某一个期间的数（比如一个月、一个季度、一年）。
由此可以看出，净资产收益率反映的是期末股东权益的获利能力，通俗的讲就是公司自有资本的获利能力，而销售净利率反映的是某一期间的经营业务的获利能力。
所以说，即使销售净利润高，净资产收益率也不一定高，因为如果股东投入的资本多，导致分母变大，这样计算出来的净资产收益率数值就会小。
当然，净资产收益率和销售净利率也是有关系的。
从杜邦分析法体系中可以看出，净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。从这个公式中我们也可以看出，净资产收益率不仅受销售净利率影响，同时也受到资产周转率和资本结构的影响。
在财务管理决策中，经常会遇到一些对立与统一的矛盾问题，比如为了获得更多的杠杆收益，我们就大举借债，但大举借债的后果是增大公司的债务风险。
再比如为了增加营业收入，我们放宽赊销政策，这样在营业收入增加的同时应收账款也会增加，如何收回这么多的应收款又成了我们的难题。
经理人在涉及有关财务决策时，需要把握的一个重要的原则就是找到更好的平衡点，不能为了收益而忽视风险，也不能由于过于保守而错过发展机会。
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